受疫情影響，遠(yuǎn)程辦公、在線教育及網(wǎng)絡(luò)游戲等互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用火爆。為應(yīng)對(duì)用戶及流量激增，在線辦公軟件阿里釘釘分別于2月3日和4日擴(kuò)充兩萬(wàn)臺(tái)服務(wù)器。

計(jì)算量驟增在短期內(nèi)提振云計(jì)算板塊景氣度。與此同時(shí)，云計(jì)算并不是受益于“宅經(jīng)濟(jì)”的短期繁榮板塊，以IT周期為維度，并疊加5G、AI技術(shù)周期，云計(jì)算將在長(zhǎng)期內(nèi)帶動(dòng)上游IDC和服務(wù)器業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)。

云上游業(yè)績(jī)向好

云計(jì)算上游企業(yè)提供底層硬件設(shè)備及基礎(chǔ)設(shè)施，包括IDC以及服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、存儲(chǔ)設(shè)備等設(shè)備。2020年開年，云計(jì)算上游龍頭先后發(fā)布業(yè)績(jī)，為行業(yè)景氣的復(fù)蘇提供論證。

亞馬遜旗下AWS是全球云計(jì)算行業(yè)的領(lǐng)頭羊。2019財(cái)年第四財(cái)季，AWS實(shí)現(xiàn)營(yíng)收99.54億美元，同比增長(zhǎng)34%，全年實(shí)現(xiàn)350.26億美元。整體來(lái)看，AWS、谷歌、微軟三家企業(yè)2019財(cái)年第四財(cái)季實(shí)現(xiàn)云相關(guān)收入297.28億美元，同比增長(zhǎng)28%。

值得注意的是，谷歌首次單獨(dú)披露了云計(jì)算收入。在過(guò)去兩年，谷歌云計(jì)算業(yè)務(wù)年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)48%。其中，2019財(cái)年第四財(cái)季實(shí)現(xiàn)53%的增長(zhǎng)。有分析人士指出，谷歌首次拆分云計(jì)算業(yè)務(wù)收入，不僅意味著該業(yè)務(wù)收入已經(jīng)形成較大體量，也意味著谷歌對(duì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)給予較高預(yù)期。

國(guó)內(nèi)方面，阿里云在過(guò)去一年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收277.99億人民幣，成為國(guó)內(nèi)唯一單季度收入達(dá)百億級(jí)別的云服務(wù)商。騰訊云尚未公布第四季度業(yè)績(jī)，但從前幾季度的表現(xiàn)來(lái)看，業(yè)務(wù)也保持了較高增速：第三季度實(shí)現(xiàn)收入47億元，同比增長(zhǎng)80%。

華為云是較晚入場(chǎng)的玩家，在去年的華為全聯(lián)接大會(huì)上，Cloud&AI產(chǎn)品與服務(wù)總裁侯金龍稱，華為云業(yè)務(wù)營(yíng)收在最近數(shù)年都有百分之?dāng)?shù)百的增長(zhǎng)。

我國(guó)服務(wù)器市占率第一的浪潮，也借助云計(jì)算的高景氣獲得業(yè)績(jī)改善。伴隨中國(guó)服務(wù)器市場(chǎng)整體競(jìng)爭(zhēng)格局逐漸穩(wěn)定，浪潮、華為、H3C的服務(wù)器毛利率逐漸企穩(wěn)回升。

云計(jì)算上游需求猛增也輻射到CPU/GPU領(lǐng)域。根據(jù)GPU巨頭英偉達(dá)發(fā)布的四季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入9.68億元，同比增長(zhǎng)43%，創(chuàng)歷史高位記錄。對(duì)此，英偉達(dá)表示，“超大規(guī)?！钡脑朴?jì)算客戶推動(dòng)了數(shù)據(jù)中心銷售的增長(zhǎng)。

從支出端來(lái)看，雖然除騰訊以外的全球前六大云服務(wù)廠商資本開支同比下滑2%。但主要廠商均在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，將在2020年加大云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的投入。

根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Factset的預(yù)測(cè)，2020年前七家云計(jì)算廠商總資本開支預(yù)計(jì)增長(zhǎng)14%，展示了云計(jì)算趨勢(shì)的不可逆轉(zhuǎn)性。

短期刺激+長(zhǎng)周期影響

在線辦公在疫情期間成為重要需求，釘釘、企業(yè)微信、飛書等在線辦公軟件受到追捧的同時(shí)，也帶動(dòng)IDC、服務(wù)器等底層資源的增長(zhǎng)。

事實(shí)上，視頻會(huì)議行業(yè)處于成長(zhǎng)階段，仍具備較大潛力。近幾年，遠(yuǎn)程視頻的復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到30%。而在疫情過(guò)后，在線辦公需求的熱度有望持續(xù)。

不過(guò)，相比短期快速提振的需求，云計(jì)算企業(yè)更大的機(jī)遇，來(lái)自于新一輪IT周期。服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心的快速擴(kuò)容，便是新一輪IT周期的風(fēng)向。

近期Gartner預(yù)計(jì)，在云、AI等新型IT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的推動(dòng)下，2020年全球服務(wù)器市場(chǎng)將有望復(fù)蘇。2015年以來(lái)，我國(guó)數(shù)據(jù)中心機(jī)柜規(guī)模顯著提升。數(shù)據(jù)中心白皮書預(yù)測(cè)，2019年全球數(shù)據(jù)中心規(guī)模將達(dá)到495.4萬(wàn)架，2020年達(dá)到498.5萬(wàn)架。

此外，高盛預(yù)測(cè)到2021年云滲透率將躍升至15%，也可預(yù)示全球IT景氣周期拐點(diǎn)。

國(guó)信證券在研報(bào)中指出，當(dāng)前中國(guó)云計(jì)算的發(fā)展可對(duì)應(yīng)至美國(guó)2012-2013年左右的發(fā)展?？紤]中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速較快以及政府重視信息化建設(shè)，并參考美國(guó)的云計(jì)算節(jié)奏，未來(lái)十年內(nèi)，云計(jì)算將成為我國(guó)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略性機(jī)遇。

與5G、AI共振

除了與IT行業(yè)新一輪周期共振，5G和AI技術(shù)所帶來(lái)的技術(shù)周期，也將為云計(jì)算上游企業(yè)高速增長(zhǎng)注入動(dòng)力。

根據(jù)艾瑞咨詢的預(yù)測(cè)，中國(guó)5G市場(chǎng)規(guī)模將在2020年達(dá)到6.6萬(wàn)億，而按照中國(guó)信通院發(fā)布的《5G產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)》報(bào)告，預(yù)計(jì)2020-2025年，中國(guó)5G商用直接帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出達(dá)到10.6萬(wàn)億元，間接拉動(dòng)24.8萬(wàn)億元。

具體到5G對(duì)云計(jì)算的帶動(dòng)，首先體現(xiàn)在邊緣服務(wù)器的增長(zhǎng)方面。據(jù)IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2020年將有超過(guò)500億的終端與設(shè)備聯(lián)網(wǎng)，未來(lái)超過(guò)50%的數(shù)據(jù)需要在網(wǎng)絡(luò)邊緣側(cè)進(jìn)行分析、處理與存儲(chǔ)。而預(yù)計(jì)到2022年，邊緣計(jì)算市場(chǎng)的價(jià)值將達(dá)到67.2億美元。

流量紅利仍然是云計(jì)算行業(yè)上行的邏輯主線。隨著5G發(fā)展，4K、8K、VR、AR都將消耗比目前視頻業(yè)務(wù)更大的流量，甚至需要翻數(shù)番。在韓國(guó)5G商用的首月，5G用戶的DOU(平均每個(gè)用戶月上網(wǎng)流量)達(dá)到了22.4GB。以LGU+為例，其5G用戶日均流量為1.3GB，是4G用戶的3倍。

除了5G技術(shù)，AI技術(shù)也將成為未來(lái)服務(wù)器需求增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。在產(chǎn)業(yè)政策支持下，我國(guó)的人工智能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。算力是人工智能的重要要素，自2012年以來(lái)，AI算力的需求增長(zhǎng)超過(guò)三十萬(wàn)倍，對(duì)服務(wù)器需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。

看準(zhǔn)了AI計(jì)算端的潛力，多家上游企業(yè)已經(jīng)進(jìn)行布局。據(jù)英特爾預(yù)測(cè)，其基于AI的芯片收入將從2019年的38億美元上升到2024年的250億美元，復(fù)合增速達(dá)到45%。而在國(guó)內(nèi)，作為BAT的AI計(jì)算GPU的主要供應(yīng)商，服務(wù)器龍頭浪潮也將持續(xù)受益于此。

總之，短期需求激增、新一輪IT周期拐點(diǎn)，疊加5G與AI技術(shù)影響，將帶動(dòng)以服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心為代表的云計(jì)算基礎(chǔ)景氣度提升。云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)未來(lái)將持續(xù)改善業(yè)績(jī)，而把握住AI服務(wù)器等小趨勢(shì)的企業(yè)，也有望脫穎而出。